日本科技巨頭軟銀以28億美元的價(jià)格收購了AutoStore 40％的股份，總估值為77億美元。

AutoStore成立于1996年，是一家挪威倉庫自動(dòng)化供應(yīng)商，專門研究超高密度存儲(chǔ)系統(tǒng)。超高密度存儲(chǔ)系統(tǒng)使用了一大批機(jī)器人，這些機(jī)器人橫穿了由搬運(yùn)箱組成的三維結(jié)構(gòu)的頂部。接到訂單后，機(jī)器人會(huì)“挖出”或取回正確的手提袋，然后將其搬運(yùn)到網(wǎng)格的邊緣，由人工來挑選正確數(shù)量的物品。

AutoStore通過將其技術(shù)許可給Swisslog，Dematic和Element Logic等知名集成商來運(yùn)作。迄今為止，AutoStore已在35個(gè)國家/地區(qū)的600個(gè)地點(diǎn)部署了20,000個(gè)機(jī)器人。這比2016年12月的130個(gè)安裝和2019年6月的350個(gè)安裝有所增加。

市場上的一系列收購

根據(jù)Unquote的數(shù)據(jù)，2016年EQT Partners以5億歐元（5.94億美元）的估值收購了AutoStore，相當(dāng)于EBITDA（稅前息前折舊前攤銷前利潤）的18.8倍。AutoStore的收入在2016年至2019年期間從大約6,000萬美元（2.4億挪威克朗）增長到略低于2億美元，復(fù)合年增長率不到50％，遠(yuǎn)高于倉庫自動(dòng)化行業(yè)平均水平的12％。

在2019年6月，ThomasH.Lee（THL）收購了AutoStore，對公司的估值為16億歐元（19億美元）。AutoStore的2019年EBITDA為1.08億美元，EBITDA的倍數(shù)為17.6倍。THL與AutoStore一起收購了許多其他倉庫自動(dòng)化供應(yīng)商，包括Material Handling Systems（我們將在此處進(jìn)行深入討論）和Fortna。

最近，日本科技集團(tuán)軟銀以28億美元的價(jià)格收購了AutoStore 40%的股份，對其整體估值為77億美元。假設(shè)2019年的收入增長率為50%，2020年的EBITDA利潤率為55%（AutoStore在2019年的EBITDA利潤率），這將導(dǎo)致2020年EBITDA與77億美元的估值相比，EBITDA倍數(shù)為48倍。這就提出了一個(gè)問題。為什么AutoStore的估值在最近幾年里急劇上升？

向微觀實(shí)現(xiàn)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變

AutoStore已經(jīng)將其技術(shù)定位為微型交付中心的理想解決方案；在城市地區(qū)安裝小型自動(dòng)化中心以實(shí)現(xiàn)快速交付的概念。由于傳統(tǒng)的集中式模式難以滿足日益增長的當(dāng)日交付要求，自動(dòng)化的微型交付中心市場預(yù)計(jì)將快速增長。我們預(yù)測，到2025年，全球?qū)⒂谐^2000個(gè)微型交付中心被安裝。到目前為止，AutoStore已經(jīng)在全球范圍內(nèi)安裝了一些微型交付中心，其中大部分是由Swisslog安裝的。其中包括為德克薩斯州的H-E-B公司安裝的微型物流中心，以及最近宣布的與費(fèi)城Ahold Delhaize公司的合作。

硬件和軟件開發(fā)

近年來，AutoStore宣布了其系統(tǒng)的多項(xiàng)開發(fā)，包括硬件和軟件升級(jí)。最著名的是新的Black Line機(jī)器人，該機(jī)器人與Red Line機(jī)器人一起加入了AutoStore的產(chǎn)品組合。Black Line機(jī)器人可以通過更好的電池管理和再生制動(dòng)來處理更大的垃圾箱，從而消除了充電時(shí)的停機(jī)時(shí)間。除黑線外，系統(tǒng)還進(jìn)行了一些軟件升級(jí)，例如能夠?qū)⑼瓿傻挠唵闻c庫存一起存儲(chǔ)在網(wǎng)格系統(tǒng)中。隨之而來的硬件和軟件升級(jí)將演示速率從450個(gè)演示/小時(shí)提高到了每小時(shí)600個(gè)演示。

新冠肺炎

大流行期間，消費(fèi)者向在線零售的轉(zhuǎn)變突顯了當(dāng)今物流系統(tǒng)中目前存在的許多低效率現(xiàn)象。許多零售商的在線策略在短短幾個(gè)月內(nèi)就向前推進(jìn)了五年。為了保持盈利，零售商和雜貨店都在尋求自動(dòng)化，以幫助控制成本并提供滿足電子商務(wù)高于預(yù)期的增長所需的靈活性。您可以在此處閱讀有關(guān)COVID之前和之后的倉庫自動(dòng)化預(yù)測的更多信息。

軟銀的協(xié)同作用

軟銀擁有多家公司的股份，這些公司可能會(huì)從與AutoStore的更緊密關(guān)系中受益。最著名的是被稱為韓國亞馬遜的Coupang。Coupang最近的IPO取得了巨大的成功，很可能很多資金將用于擴(kuò)展其在韓國乃至國際范圍內(nèi)的物流網(wǎng)絡(luò)。軟銀還擁有FlipKart，Tokopedia，GoPuff和ShipBob的股份，這些都是AutoStore的潛在客戶。

最后的想法

AutoStore驚人的估值軌跡和EBITDA倍數(shù)為倉庫自動(dòng)化領(lǐng)域描繪了一幅陽光燦爛的圖畫。COVID-19看到了對倉庫自動(dòng)化設(shè)備的需求猛增。例如，Automatic的許可合作伙伴之一Dematic在2020年第二季度記錄了倉庫自動(dòng)化訂單接收量的100％增長。軟銀正在形成強(qiáng)大的物流投資組合，而AutoStore有望使幾乎所有軟銀的物流投資受益。