亞馬遜的百萬機(jī)器人大軍使16萬個(gè)新的就業(yè)崗位需求終結(jié)。沃爾瑪、塔吉特和其他零售商也得出了類似的結(jié)論。亞馬遜公司使用其 Proteus 機(jī)器人，在公司倉庫中搬運(yùn)裝滿包裹的推車。

機(jī)器人要搶走他們的工作了。這完全是噩夢(mèng)。這些工作原本就不存在。

亞馬遜在2025年突破了百萬臺(tái)機(jī)器人的門檻。政客們準(zhǔn)備就自動(dòng)化取代人類的問題發(fā)表演講。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們重新啟用全民基本收入模型。有線電視新聞節(jié)目安排了專題討論會(huì)，探討機(jī)器人是否擁有靈魂。

真正的交易不是機(jī)器人與工人之間的較量，而是投資于誰在銷售機(jī)器人。

亞馬遜位于路易斯安那州什里夫波特的倉庫，如今員工人數(shù)減少了25%，發(fā)貨速度提高了25%，每個(gè)包裹的成本降低了40%。這些并非被裁減的工作崗位，而是亞馬遜計(jì)算得出，這些崗位的成本高于一臺(tái)Proteus自主移動(dòng)機(jī)器人。Proteus不會(huì)請(qǐng)病假，不會(huì)申請(qǐng)工傷賠償，也不需要休息上廁所。亞馬遜預(yù)計(jì)，到2027年，自動(dòng)化將使美國減少16萬個(gè)就業(yè)崗位，每個(gè)包裹可節(jié)省30美分。摩根士丹利預(yù)測，到2030年，每年可節(jié)省90億美元。

那不是反烏托邦。那只是一個(gè)關(guān)于利潤率的故事，只不過附帶一個(gè)股票代碼而已。

每個(gè)擁有裝卸平臺(tái)的零售商都在進(jìn)行相同的計(jì)算，并得出相同的結(jié)論：從 10 年內(nèi)部收益率來看，機(jī)器人比人類更勝一籌。

亞馬遜的計(jì)算方法并非獨(dú)有。所有擁有裝卸貨平臺(tái)的零售商都在進(jìn)行同樣的計(jì)算，并得出相同的結(jié)論：從十年內(nèi)部收益率來看，機(jī)器人比人類更勝一籌。

正在對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn)行改造，引入人工智能驅(qū)動(dòng)的庫存管理，這其實(shí)是企業(yè)界的委婉說法，意思是“我們也在購買機(jī)器人，因?yàn)槲譅柆斮徺I了機(jī)器人”。

瑞銀對(duì)130位倉庫經(jīng)理進(jìn)行了調(diào)查。他們計(jì)劃在2025年每人投入150萬美元用于自動(dòng)化。約34%的經(jīng)理計(jì)劃將預(yù)算增加20%。目前的自動(dòng)化普及率為15%。

這是一場漫長而又收益頗豐的比賽的第一局。

關(guān)于失業(yè)和全民基本收入的爭論還將繼續(xù)。那是哲學(xué)層面的問題。而采購訂單則關(guān)乎經(jīng)濟(jì)——這四家上市公司正在將零售商的恐慌轉(zhuǎn)化為收入。

ABB--這家瑞士公司出售了機(jī)器人

10月份，微軟以54億美元的價(jià)格將其整個(gè)機(jī)器人部門出售給了日本軟銀集團(tuán)。軟銀曾向WeWork投資44億美元，因此他們的判斷力值得懷疑。但54億美元可不是小數(shù)目。

ABB正將這筆資金投入到電氣化和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)占集團(tuán)總收入的7%，高于2024年的6%。人工智能需要電力來訓(xùn)練模型，而這些模型最終將取代人工。ABB正在為這一交易的兩端提供基礎(chǔ)設(shè)施。與此同時(shí)，該公司第三季度營收達(dá)91億美元，同比增長9%。自由現(xiàn)金流增長32%，達(dá)到16億美元。訂單積壓額為251億美元。

與直覺相反，銷售機(jī)器人反而讓ABB在自動(dòng)化領(lǐng)域更具優(yōu)勢。它既能實(shí)現(xiàn)工業(yè)規(guī)?；?，又無需承擔(dān)大宗硬件的利潤率。

發(fā)那科--日本優(yōu)質(zhì)股-

他們制造的機(jī)器人不會(huì)自燃，也不會(huì)產(chǎn)生存在主義危機(jī)。該品牌是精密機(jī)器人的代名詞——這些機(jī)器的作用是焊接零件，而不是產(chǎn)生感知能力或組建工會(huì)。

2025財(cái)年上半年，發(fā)那科（FANUC）凈銷售額達(dá)27.9億美元，營業(yè)利潤率為21.1%。這一利潤率至關(guān)重要，因?yàn)樗@示了發(fā)那科在扣除稅費(fèi)和利息之前，每1美元銷售額能保留多少現(xiàn)金。21%的利潤率意味著他們運(yùn)營高效且盈利，沒有在不必要的公司開支上浪費(fèi)資金。

但需要注意的是：除了日本本土市場外，F(xiàn)ANUC還在場外交易市場進(jìn)行交易。FANUC的美國存托憑證（ADR）

交易量稀少，這意味著定價(jià)可能出現(xiàn)波動(dòng)。但如果你想涉足自動(dòng)化領(lǐng)域，又不想承受關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，這或許是你投資日本機(jī)器人霸主的絕佳機(jī)會(huì)。

Symbotic——沃爾瑪?shù)?230 億美元賭注：沃爾瑪?shù)暮献黜?xiàng)目包括 400 個(gè)微型配送系統(tǒng)，價(jià)值超過 50 億美元，并可選擇再增購 200 個(gè)。

但沃爾瑪在Symbotic公司2025財(cái)年第三季度（截至6月）的銷售額中占比超過80%。（該公司2025財(cái)年第四季度及全年財(cái)務(wù)業(yè)績將于11月24日股市收盤后公布。）

如果沃爾瑪撤資，Symbotic 就完了。如果沃爾瑪成功，所有零售商都會(huì)效仿。這并非多元化經(jīng)營，而是押注沃爾瑪采購部門的杠桿投資。 Symbotic的訂單積壓高達(dá)230億美元。與沃爾瑪?shù)暮献鞑粌H僅是建立客戶關(guān)系，更是一種標(biāo)桿架構(gòu)。

康耐視--每個(gè)機(jī)器人都需要視覺

生產(chǎn)機(jī)器視覺系統(tǒng)——讓機(jī)器人能夠區(qū)分狗糧和尿布的攝像頭。第三季度營收為2.77億美元，同比增長18%。調(diào)整后每股收益飆升69%。營業(yè)利潤率達(dá)到20.9%。康耐視創(chuàng)造了8700萬美元的經(jīng)營現(xiàn)金流，并向股東返還了3700萬美元。如果沒有康耐視，你的倉庫機(jī)器人只不過是一臺(tái)昂貴的叉車，還會(huì)撞墻。有了康耐視，它就變成了一臺(tái)昂貴的叉車，而且還能正常工作。

掌控機(jī)器視覺領(lǐng)域的雙寡頭壟斷局面。每個(gè)機(jī)器人都需要視覺能力。這不是一種趨勢，而是物理定律。

康耐視的市盈率高達(dá)60倍，股價(jià)確實(shí)昂貴。但它是每個(gè)自動(dòng)化項(xiàng)目都必須經(jīng)過的“關(guān)卡”。當(dāng)然，你也可以選擇基恩士——但前提是你要應(yīng)對(duì)日本市場準(zhǔn)入、美國存托憑證流動(dòng)性不足以及匯率波動(dòng)等問題。對(duì)于大多數(shù)美國投資者而言，康耐視是參與機(jī)器視覺領(lǐng)域蓬勃發(fā)展的最純粹、最便捷的選擇。

數(shù)學(xué)勝過政治

勞動(dòng)力成本不會(huì)保持不變。電子商務(wù)也不會(huì)總是翻倍增長。但機(jī)器人總是會(huì)按計(jì)劃折舊。 政治辯論還將繼續(xù)。議員們會(huì)在推特上談?wù)摿麟x失所問題。埃隆·馬斯克會(huì)用表情包回應(yīng)。智庫會(huì)發(fā)布全民基本收入白皮書。

這些都不會(huì)改變計(jì)算結(jié)果。

亞馬遜承諾在2027年前投資100億美元建設(shè)40個(gè)機(jī)器人配送中心，因?yàn)槊總€(gè)包裹能節(jié)省30美分就足以抵消這筆投資。沃爾瑪也投資了5.2億美元，因?yàn)槌杀窘档?0%就足以抵消這筆投資。塔吉特百貨之所以跟進(jìn)，是因?yàn)椴桓M(jìn)就意味著被時(shí)代淘汰，這比破產(chǎn)更糟糕。破產(chǎn)能讓你登上CNBC，而被時(shí)代淘汰則意味著默默無聞地被清算。

這些并非試點(diǎn)項(xiàng)目，而是已簽署合同并制定交付計(jì)劃的采購周期。設(shè)備正在發(fā)貨。部分設(shè)備在產(chǎn)生正現(xiàn)金流的同時(shí)，已經(jīng)開始折舊。

倉儲(chǔ)自動(dòng)化市場預(yù)計(jì)將在2025年恢復(fù)兩位數(shù)增長。目前僅有15%的倉儲(chǔ)設(shè)施擁有先進(jìn)的自動(dòng)化系統(tǒng)。這波投資熱潮還將持續(xù)十年。

以上四只股票代表了不同的投資切入點(diǎn)。ABB 提供全球工業(yè)規(guī)模和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。FANUC 提供高質(zhì)量的制造能力和地域多元化布局。Symbotic 提供所有零售商都?jí)裘乱郧蟮膫}儲(chǔ)平臺(tái)。Cognex 提供讓一切運(yùn)轉(zhuǎn)起來的視覺層。

政界人士會(huì)爭論就業(yè)崗位流失問題，設(shè)備供應(yīng)商會(huì)確認(rèn)收入，而數(shù)字不會(huì)理會(huì)政治。

那些你再也見不到的工作崗位不會(huì)再出現(xiàn)了，因?yàn)樗鼈儚膩砭蜎]有經(jīng)濟(jì)可行性。它們只存在于那些五年招聘預(yù)測的PPT幻燈片中，而這些預(yù)測的前提是勞動(dòng)力成本保持不變，同時(shí)電子商務(wù)規(guī)模翻番。

勞動(dòng)力成本不會(huì)保持不變。電子商務(wù)也不會(huì)總是翻倍增長。但機(jī)器人總是會(huì)按計(jì)劃折舊。

問題不在于自動(dòng)化是否會(huì)淘汰工作崗位，而在于你是否愿意投資那些從淘汰工作崗位中獲利的公司，還是更愿意袖手旁觀，看著利潤率不斷擴(kuò)大，股價(jià)隨著資金流動(dòng)而上漲。

我知道自己站在哪一邊——和亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝佐斯站在同一邊。而且和他不同的是，我不需要買游艇。

查理·加西亞是R360的創(chuàng)始人兼管理合伙人，R360是一個(gè)面向凈資產(chǎn)1億美元及以上個(gè)人和家庭的互助組織。加西亞不持有文中提及的任何股票。

瑞士ABB公司是全球技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，致力于推動(dòng)行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)。基于超過130年的創(chuàng)新歷史，ABB以客戶為中心，擁有全球領(lǐng)先的四大業(yè)務(wù)——電氣、工業(yè)自動(dòng)化、運(yùn)動(dòng)控制、機(jī)器人與離散自動(dòng)化，以及ABB Ability?數(shù)字化平臺(tái)。ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)將于2020年轉(zhuǎn)讓給日立集團(tuán)。ABB集團(tuán)業(yè)務(wù)遍布全球100多個(gè)國家和地區(qū)，雇員達(dá)14.4萬。

ABB在中國擁有研發(fā)、制造、銷售和工程服務(wù)等全方位的業(yè)務(wù)活動(dòng)，44家本地企業(yè)，近2萬名員工遍布于130余個(gè)城市，線上和線下渠道覆蓋全國約700個(gè)城市。